企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略目標的作用與內(nèi)容

發(fā)表于：2018-09-19 13:59:32
分類：會計實務(wù)

　　財務(wù)戰(zhàn)略目標的作用是貫徹落實企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、明確企業(yè)財務(wù)管理與決策的發(fā)展方向、指導(dǎo)企業(yè)各項財務(wù)活動。它是做好財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃、制定財務(wù)戰(zhàn)略并組織實施的前提。

　　財務(wù)戰(zhàn)略目標通常有持續(xù)盈利能力目標、長期現(xiàn)金流量現(xiàn)值目標、企業(yè)可持續(xù)成長目標和經(jīng)濟增加值*5化目標等。財務(wù)戰(zhàn)略目標既從屬于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標，也從屬于企業(yè)財務(wù)管理目標。通常來講，財務(wù)管理目標包括利潤*5化、每股收益*5化、股東財富*5化等。財務(wù)戰(zhàn)略目標是財務(wù)管理目標的具體化，而且更加側(cè)重于長遠目標和可持續(xù)發(fā)展。

　　1.持續(xù)盈利能力目標

　　創(chuàng)立企業(yè)的主要目的是盈利，盈利是反映一個企業(yè)綜合能力的一項重要指標。持續(xù)盈利能力目標要求企業(yè)把持續(xù)獲利作為其財務(wù)戰(zhàn)略的目標，企業(yè)賺取的利潤越多，就表明企業(yè)財富增加得越多，就越接近企業(yè)的發(fā)展目標。

　　持續(xù)盈利能力目標的優(yōu)點是：（1）盈利能力的計算以會計核算為基礎(chǔ)，比較容易量化和驗證，也相對比較可靠；（2）指標直觀，比較容易考核；（3）將盈利目標及其可持續(xù)性融為一體，在一定程度上可以防止企業(yè)的短期行為或者片面追求短期利潤的行為。

　　持續(xù)盈利能力目標的缺點是：（1）沒有考慮貨幣時間價值和資本成本，容易導(dǎo)致盈利指標虛高，業(yè)績反映不實；（2）沒有考慮所獲得利潤和投入資本之間的關(guān)系，企業(yè)通過不斷追加投資以獲取持續(xù)盈利，和企業(yè)在資本一定的情況下通過提高現(xiàn)有資本利用效率以達到持續(xù)盈利目的是不同的，但是持續(xù)盈利能力財務(wù)戰(zhàn)略目標在這一點上并不清晰；（3）沒有考慮獲得的利潤所承擔的風險，比如，實現(xiàn)的銷售利潤所形成的應(yīng)收賬款的收賬風險，獲得的投資收益所承擔的市場風險，相關(guān)資產(chǎn)的流動性風險等。

　　2.長期現(xiàn)金流量現(xiàn)值目標

　　在長期現(xiàn)金流量現(xiàn)值目標下，企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略決策者的工作核心是有效管理現(xiàn)金流量，其財務(wù)戰(zhàn)略目標是促使歸屬于企業(yè)所有者的預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值*5化。企業(yè)的長期所有者不僅關(guān)心企業(yè)的盈利能力，更關(guān)心企業(yè)長期凈現(xiàn)金流量，因此，長期現(xiàn)金流量越充裕，表明企業(yè)財務(wù)實力越強，所有者的真實回報就越高。

　　長期現(xiàn)金流量現(xiàn)值目標的優(yōu)點是：（1）考慮了貨幣時間價值和資本成本，使業(yè)績目標更加客觀合理；（2）考慮了收賬風險等，可以有效避免財務(wù)目標偏重于會計利潤，便于降低資金風險；（3）有助于實現(xiàn)企業(yè)價值*5化，協(xié)調(diào)企業(yè)管理層和所有者之間的利益矛盾。

　　長期現(xiàn)金流量現(xiàn)值目標的缺點是：（1）未來現(xiàn)金流量的可控性和預(yù)測性相對較差，影響該財務(wù)戰(zhàn)略目標的可操作性；（2）容易導(dǎo)致企業(yè)為了追逐現(xiàn)金*5化而影響資金使用效率和財務(wù)管理效率；（3）該目標有時難以與企業(yè)的生產(chǎn)目標、銷售目標、成本目標等相協(xié)調(diào)，從而影響容易出現(xiàn)與實務(wù)相脫節(jié)的情況。

　　3.企業(yè)可持續(xù)成長目標

　　企業(yè)可持續(xù)成長目標認為，在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性比管理效益和效率更為重要，企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的基本目標應(yīng)當是追求企業(yè)的可持續(xù)成長。成長是企業(yè)存在和發(fā)展的基礎(chǔ)和動力，追求成長是財務(wù)戰(zhàn)略管理者精神本質(zhì)的體現(xiàn)。從財務(wù)角度看，企業(yè)的成長性是提高盈利能力的重要前提，是維持長期現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)，是實現(xiàn)企業(yè)價值*5化的基本保證，成長能力往往成為財務(wù)能力體系中最為核心的能力。

　　企業(yè)可持續(xù)成長目標的優(yōu)點是：

　　（1）綜合考慮了各方面因素，最切合企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略目標要求；

　　（2）能夠有效解決企業(yè)長期協(xié)調(diào)發(fā)展問題，避免單一財務(wù)指標目標的局限性。

　　企業(yè)可持續(xù)成長目標的缺點是：

　　（1）在財務(wù)上較難量化，目標過于籠統(tǒng)，容易與具體財務(wù)目標和活動相脫節(jié)；

　　（2）受經(jīng)濟不確定性和經(jīng)濟周期、產(chǎn)業(yè)周期及產(chǎn)品生命周期的影響，要始終保持可持續(xù)成長有很大挑戰(zhàn)性。

　　4.經(jīng)濟增加值*5化目標

　　現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略財務(wù)管理要求企業(yè)建立以價值管理為核心的戰(zhàn)略財務(wù)管理體系。價值管理是一個綜合性的管理工具，它既可以用來推動價值創(chuàng)造的觀念，深入到公司各個管理層和一線職工中，又與企業(yè)資本提供者（包括企業(yè)股東和債權(quán)人）要求比資本投資成本更高收益的目標相一致。經(jīng)濟增加值*5化目標可以滿足價值管理的要求，有助于實現(xiàn)企業(yè)價值和股東財富的*5化。

　　經(jīng)濟增加值（EVA）是企業(yè)投資資本收益超過加權(quán)平均資本成本部分的價值，或者企業(yè)未來現(xiàn)金流量以加權(quán)平均資本成本率折現(xiàn)后的現(xiàn)值大于零的部分。

　　經(jīng)濟增加值*5化目標的優(yōu)點是：

　　（1）考慮了資本投入與產(chǎn)出效益；

　　（2）考慮了資本成本的影響，有助于控制財務(wù)風險；

　　（3）有助于企業(yè)實施科學(xué)的價值管理和業(yè)績衡量。

　　經(jīng)濟增加值*5化目標的缺點是：

　　（1）對于長期現(xiàn)金流量缺乏考慮。

　　（2）有關(guān)資本成本的預(yù)測和參數(shù)的取得有一定難度。

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