什么是可轉(zhuǎn)債

可轉(zhuǎn)換公司債券，是發(fā)行公司為了經(jīng)營(yíng)需要而發(fā)行的一種債券。與普通債券有一定區(qū)別，可轉(zhuǎn)換債券在最開(kāi)始發(fā)行的時(shí)候就自帶期權(quán)屬性，在發(fā)行日半年后持有者可以按規(guī)定的轉(zhuǎn)股價(jià)格，將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司的股票。

通俗一點(diǎn)來(lái)解釋可以理解為，可轉(zhuǎn)債是由上市公司發(fā)行的，可以轉(zhuǎn)換為公司股票的債券，你所持有的每一張可轉(zhuǎn)債都會(huì)相對(duì)應(yīng)著A股上市公司的股票。可轉(zhuǎn)債相當(dāng)于一張債券+買入期權(quán)，在雙方約定的時(shí)間內(nèi)，投資者可以將其所持有的債券轉(zhuǎn)換為股票。

大家都知道，在股票市場(chǎng)上經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)較大的波動(dòng)，如果發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司的股票一直在下跌，那我們將手里的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成股票后就會(huì)虧錢。在這個(gè)時(shí)候，我們可以選擇繼續(xù)持有債券，不將其轉(zhuǎn)換為股票，到期后，上市公司也會(huì)將持有債券的本金和利息還給持有者。

也許有投資者會(huì)對(duì)此有疑惑，萬(wàn)一上市公司在發(fā)行債券之后賴賬怎么辦？這點(diǎn)大家不用過(guò)于擔(dān)心，能夠發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司一般都是相對(duì)比較優(yōu)秀的，出現(xiàn)不還錢的概率相對(duì)較低。因?yàn)樵诳赊D(zhuǎn)債的發(fā)行上，市場(chǎng)對(duì)上市公司有著十分嚴(yán)格的要求，并不是說(shuō)想發(fā)行就可以發(fā)行，在擁有3000多家上市公司的A股市場(chǎng)中，可以發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司也只不過(guò)幾百家。

正股價(jià)和轉(zhuǎn)股價(jià)是什么？

在購(gòu)買可轉(zhuǎn)債的時(shí)候，大家經(jīng)常會(huì)聽(tīng)到一些名詞，例如正股價(jià)、轉(zhuǎn)股價(jià)、下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)等，不少剛剛接觸可轉(zhuǎn)債的投資者們往往會(huì)感到一頭霧水，知道什么是可轉(zhuǎn)債后，我們?cè)賮?lái)了解一下這些名詞都分別代表著什么。

可轉(zhuǎn)債既然是上市公司發(fā)行的，那么它在證券市場(chǎng)上就會(huì)有一個(gè)股票交易的價(jià)格，而這個(gè)價(jià)格是會(huì)隨著市場(chǎng)行情不斷波動(dòng)的，這個(gè)股票交易的價(jià)格就是可轉(zhuǎn)債的正股價(jià)格。

除了正股價(jià)外，在可轉(zhuǎn)債的交易中還有一個(gè)轉(zhuǎn)股價(jià)。轉(zhuǎn)股價(jià)是指由可轉(zhuǎn)債約定的，可以去把債券轉(zhuǎn)換為上市公司股票時(shí)股票的價(jià)格。與正股價(jià)有一定的區(qū)別，轉(zhuǎn)股價(jià)格一般情況下是固定不變的，不會(huì)像正股價(jià)一樣每天上下波動(dòng)，除非是觸動(dòng)條款需要去調(diào)整。既然是固定不變的，那么轉(zhuǎn)股價(jià)的確定自然需要滿足一定的條件，通常來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)股價(jià)不低于可轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書(shū)公告日前20個(gè)交易日，公司股票【正股價(jià)】的交易均價(jià)。

認(rèn)識(shí)了正股價(jià)和轉(zhuǎn)股價(jià)之后，我們?cè)賮?lái)看看什么是下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)。前面提到，對(duì)于轉(zhuǎn)股價(jià)的設(shè)定是需要滿足一定條件的，那么為什么發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司還要下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)呢？因?yàn)檎蓛r(jià)是對(duì)著市場(chǎng)行情的變化而不斷波動(dòng)的，如果股價(jià)一直走勢(shì)十分好，那么投資者轉(zhuǎn)股之后可以盈利自然愿意選擇將手中的債券進(jìn)行轉(zhuǎn)股，而這樣上市公司也不需要還本金和利息。

但股市變化無(wú)常，有很多時(shí)候股價(jià)不但沒(méi)有上漲，而且還會(huì)出現(xiàn)下跌，在股票一直出現(xiàn)下跌的情況下，很多投資者都不愿意將手里的債券轉(zhuǎn)換為股票，這個(gè)時(shí)候上市公司為了不還錢，就會(huì)想辦法讓投資者去轉(zhuǎn)股。例如上市公司可以召開(kāi)股東大會(huì)來(lái)下調(diào)可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)，轉(zhuǎn)股的價(jià)格下調(diào)了，投資者們往往就會(huì)在正股價(jià)反彈之后選擇去轉(zhuǎn)股。

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