資產(chǎn)負債率（Debt to Asset Ratio）是企業(yè)負債總額占企業(yè)資產(chǎn)總額的百分比。該指標反映了在企業(yè)的全部資產(chǎn)中由債權人提供的資產(chǎn)所占比重的大小，以及債權人向企業(yè)提供信貸資金的風險程度，還反映了企業(yè)舉債經(jīng)營的能力。該指標的計算公式為：

資產(chǎn)負債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負債取得的，可以衡量企業(yè)清算時資產(chǎn)對債權人權益的保障程度。當資產(chǎn)負債率較高時，表明企業(yè)資產(chǎn)的來源主要依靠的是負債，顯然對債權人不利。但是對于投資者來說，可以利用較高的財務杠桿，用較少的資金投入企業(yè)獲得控制權。站在從經(jīng)營者的角度來看待資產(chǎn)負債率，他們要保證在借入資金的同時，還要盡可能降低財務風險。因此企業(yè)在不發(fā)生財務風險的情況下，資產(chǎn)負債率可以略高一些，利用好財務杠桿。一般來說，資產(chǎn)負債率在40-60%，比較比較合適。

從上圖可以看出，該公司2019年年初與年末資產(chǎn)結構中，負債部分分別占比66.0%，63.0%，在年末該比率略有下降，但仍然高于安全范圍。但不能就該指標情況，認為該企業(yè)長期償債能力存在缺陷。還應結合以下因素進行分析：

l 結合營業(yè)周期分析：營業(yè)周期短的企業(yè)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，可以適當提高資產(chǎn)負債率；

l 結合資產(chǎn)構成分析：流動資產(chǎn)所占比率較大的企業(yè)可以適當提高資產(chǎn)負債率；

l 結合企業(yè)經(jīng)營狀況分析：發(fā)展擴張期的企業(yè)可適當提高資產(chǎn)負債率；

l 結合宏觀經(jīng)濟環(huán)境分析：例如當利率提高時，會增加負債成本，企業(yè)面臨巨大的償債壓力，這時應降低資產(chǎn)負債率；

l 不同行業(yè)的資產(chǎn)負債率有較大差異。

在運用該指標分析時，還應注意幾個問題：

并非所有的資產(chǎn)都可以作為償債的物質(zhì)保證。預付款、待處理財產(chǎn)損失、遞延資產(chǎn)等本身無直接變現(xiàn)能力，另外無形資產(chǎn)（專利、商標等）是否具有償債能力，也有很大的不確定性。

資產(chǎn)負債率不能完全反映企業(yè)的償債風險和能力，仍然存在一些特殊事項是資產(chǎn)負債率無法衡量的。例如，借款200萬，期限10年或者7年，對企業(yè)償債能力影響不同，每年資產(chǎn)負債率遞減，但是每年支付的利息不變，因此企業(yè)的償債風險并沒有降低。此外，債務產(chǎn)生的利息可以節(jié)稅，債務越多，節(jié)稅作用越明顯，但財務風險也越大。