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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性

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知識(shí)點(diǎn)：債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率（折現(xiàn)率）的敏感性——反向變動(dòng)

（1）長(zhǎng)期債券對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性大于短期債券

期限越長(zhǎng)→折現(xiàn)期n越大→折現(xiàn)率i的變動(dòng)對(duì)折現(xiàn)因子（1＋i）－n的影響越大→債券價(jià)值對(duì)折現(xiàn)率變動(dòng)越敏感。

①市場(chǎng)利率較低（市場(chǎng)利率＜票面利率）時(shí)，債券溢價(jià)發(fā)行，則：期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值越高于債券面值，即長(zhǎng)期債券的價(jià)值遠(yuǎn)高于短期債券。

②市場(chǎng)利率較高（市場(chǎng)利率＞票面利率）時(shí)，債券折價(jià)發(fā)行，則：期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值越低于債券面值，即長(zhǎng)期債券的價(jià)值遠(yuǎn)低于短期債券。

（2）溢價(jià)債券對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性大于折價(jià)債券

①市場(chǎng)利率＜票面利率，（溢價(jià)）債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化較為敏感；

②市場(chǎng)利率＞票面利率，（折價(jià)）債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化并不敏感。

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