北京會計中級職稱培訓，我當時考中級會計的時候買的是網課。

中級會計考試《財務管理》知識點：經營杠桿效應

經營杠桿效應

1.息稅前利潤（EBIT）——完全由經營活動決定的資產報酬，不受籌資活動影響，屬于股東和債權人共有的收益。

依據本量利分析式：

息稅前利潤

＝銷售收入－變動成本－固定經營成本（不含利息費用）

＝銷量×（單價－單位變動成本）－固定經營成本

＝銷量×單位邊際貢獻－固定經營成本

＝邊際貢獻－固定經營成本

【提示】息稅前利潤屬于資產報酬，完全是經營活動的結果，不受籌資活動影響（因尚未減除利息費用等籌資活動產生的資本成本）。息稅前利潤由股東和債權人共有，籌資活動只影響息稅前利潤在債權人的收益（利息）和股東的收益（利潤）之間的分配，而不影響息稅前利潤的大小。

利潤總額、凈利潤以及普通股每股收益是在息稅前利潤基礎上減除固定性資本成本（利息費用、優先股股利）的結果，受到經營活動（息稅前利潤）以及籌資活動（固定性資本成本）的雙重影響。

2.經營杠桿效應

（1）含義

由于固定性經營成本的存在，使得企業的資產報酬（息稅前利潤）變動率大于業務量（產銷量或銷售額）變動率的現象。

（2）原理

由于固定經營成本不隨業務量變動而變動，當業務量增加時，銷售收入等比例增加，而成本總額中只有變動成本與業務量同比增加，固定成本不變，從而使成本總額的增長率小于業務量的增長率，由此導致息稅前利潤的增長率大于業務量的增長率（單位固定成本降低，提高單位產品利潤）。

3.經營杠桿系數（DOL）

（1）定義公式

（2）計算公式

【提示】杠桿系數屬于預測指標，按計算公式計算杠桿系數時，根據基期數據計算得出的是本期杠桿系數。

（3）經營杠桿系數的性質

①不同的業務量水平具有不同的經營杠桿系數，在息稅前利潤＞0的情況下，業務量水平越高，經營杠桿系數越小（逐漸接近于1），經營杠桿效應越弱。

②在息稅前利潤＞0的情況下，只要存在固定經營成本，就存在經營杠桿效應，經營杠桿系數恒大于1；固定經營成本越高，經營杠桿效應越強、經營杠桿系數越大；如果企業不存在固定經營成本，則經營杠桿系數＝1，表明業務量的變動引起息稅前利潤等比例變動，沒有“放大”息稅前利潤變動性的經營杠桿效應。

③企業處于保本點（息稅前利潤＝0、邊際貢獻＝固定經營成本）時，經營杠桿系數無窮大，表明微利狀態下，經營杠桿效應會很強。

④經營杠桿系數由息稅前利潤和固定性經營成本共同決定。在其他條件不變的情況下，經營杠桿系數與息稅前利潤負相關，與固定性經營成本正相關。

4.經營杠桿與經營風險

（1）經營風險——經營活動的結果，與籌資活動無關

生產經營上的原因（市場需求和生產成本等因素的不確定性）而導致的資產報酬（息稅前利潤）波動的風險。

（2）經營杠桿與經營風險的關系

①經營杠桿放大市場和生產等因素變化對利潤波動的影響——經營杠桿“放大”經營風險（息稅前利潤的變動性），經營杠桿效應越強，經營風險越高。

②經營杠桿本身并不是資產報酬不確定（經營風險）的根源，經營杠桿不存在（DOL＝1），經營風險（息稅前利潤的變動性）仍會存在，只是不會被“放大”（息稅前利潤與業務量等比例變動）。

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