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中級會計財務(wù)管理知識點：財務(wù)杠桿效應(yīng)

今天的《財務(wù)管理》知識點已經(jīng)準備好了，雖然距離中級會計考試還遠，但是越充足的準備越有助于通考試，快來學(xué)習(xí)吧！

財務(wù)杠桿效應(yīng)　　（一）財務(wù)杠桿含義　　財務(wù)杠桿是指由于固定性資本成本的存在，而使得企業(yè)的普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。

（二）財務(wù)杠桿系數(shù)　　定義：財務(wù)杠桿系數(shù)是普通股（每股）收益變動率與息稅前利潤變動率的比值，用以測算財務(wù)杠桿效應(yīng)程度?！　∮嬎愎剑骸　?.定義公式：

【提示】上式建立在普通股股數(shù)不變的情況下，普通股盈余變動率＝每股收益變動率

2.簡化公式（在其他因素不變的情況下）

若：不考慮優(yōu)先股，則：

【提示】上式表明，在企業(yè)有正的利潤總額的前提下，財務(wù)杠桿系數(shù)最低為1；只要有固定性資本成本存在，財務(wù)杠桿系數(shù)總大于1。

【簡化公式推導(dǎo)】（在其他因素不變的情況下）　　基期每股收益＝[（基期息稅前利潤－利息）×（1－稅率）－優(yōu)先股股利]/普通股股數(shù)　　本期每股收益＝[（本期息稅前利潤－利息）×（1－稅率）－優(yōu)先股股利]/普通股股數(shù)　　每股收益增長額　　＝（本期息稅前利潤－基期息稅前利潤）×（1－稅率）/普通股股數(shù)　?。较⒍惽袄麧櫾鲩L額×（1－稅率）/普通股股數(shù)　　每股收益增長率　?。较⒍惽袄麧櫾鲩L額×（1－稅率）/[（基期息稅前利潤－利息）×（1－稅率）－優(yōu)先股股利]　　而：息稅前利潤增長率＝息稅前利潤增長額/基期息稅前利潤　　所以：　　每股收益增長率/息稅前利潤增長率　　＝基期息稅前利潤×（1－稅率）/[（基期息稅前利潤－利息）×（1－稅率）－優(yōu)先股股利]　　＝基期息稅前利潤/[（基期息稅前利潤－利息－優(yōu)先股股利/（1－稅率）]　　即：本期財務(wù)杠桿系數(shù)＝基期息稅前利潤/〔基期息稅前利潤－利息－優(yōu)先股股利/（1－稅率）]

（三）財務(wù)杠桿與財務(wù)風險　　財務(wù)風險：是指企業(yè)由于籌資原因產(chǎn)生的資本成本負擔而導(dǎo)致的普通股收益波動的風險。引起財務(wù)風險的主要原因是資產(chǎn)報酬的不利變化和資本成本的固定負擔?！　?.財務(wù)杠桿放大了資產(chǎn)報酬變化對普通股收益的影響，財務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動程度越大，財務(wù)風險也就越大?！　?.以不同的息稅前利潤為基礎(chǔ)，企業(yè)的財務(wù)杠桿效應(yīng)的大小程度是不一致的。在其他因素不變的情況下，當前息稅前利潤水平越低，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風險越大?！　?.影響財務(wù)杠桿的因素包括：債務(wù)資金比重（同向）、息稅前利潤（反向）、所得稅率（同向）。

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