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中級會計職稱《財務管理》知識點：風險偏好

風險偏好

說到風險偏好，我想大家一般都是這樣的想法：要承擔更高的風險，除非有更高的收益。也就是風險相同會選收益高的，收益相同會選風險低的。這就是風險回避者的觀點，也是一般人的觀點。

書中說到風險偏好有三種，風險回避者、風險追求者、風險中立者。

先來看看這三種的定義。

1.風險回避者一般情況

1）預期收益率相同時，偏好低風險；風險相同時，偏好高預期收益率；

2）承擔風險時，要求獲得額外收益（風險收益率），取決于：

①風險的大小：風險越高，要求的風險收益越高風險收益率與風險程度正相關

②投資者對風險的偏好（風險回避程度）：對風險回避的愿望越強烈，要求的風險收益就越高風險收益率與風險回避程度正相關

2.風險追求者：主動追求風險，預期收益相同時，選擇風險大的，這樣會帶來更大的效用。

3.風險中立者：既不回避風險，也不主動追求風險，選擇資產的唯一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何，即預期收益相同的資產將給他們帶來同樣的效用。

第一種剛剛介紹過的，應該說財務管理的大多數理論建立在第一種假設的前提。

第二種風險追求者的觀點沒遇見過，跟第一種完全相反嘛，真有這樣的人嗎？

第三種看上去好像也不能理解，但是感覺上和期權的風險中性原理有些類似。當然，只是有些類似，不是一樣的。風險中性原理就是假設風險中性的投資者不需要額外的收益補償其承擔的風險，也就是假設都是無風險利率折現。

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