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注冊會計師《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)知識點:混合籌資資本成本
混合籌資資本成本
一、優(yōu)先股資本成本的估計
含義:
優(yōu)先股資本成本是優(yōu)先股股東要求的必要報酬率
內(nèi)容:
優(yōu)先股資本成本包括股息和發(fā)行費用
計算公式:
rp=Dp/[Pp(1-F)]
式中,rp表示優(yōu)先股資本成本;Dp表示優(yōu)先股每股年股息;Pp表示優(yōu)先股發(fā)行價格;F表示優(yōu)先股發(fā)行費用率
二、永續(xù)債的資本成本的估計
永續(xù)債的含義:
沒有明確到期日或期限非常長的債券,債券發(fā)行方只需支付利息,沒有還本義務(wù)(實際操作中會附加贖回及利率調(diào)整條款)
永續(xù)債的資本成本:
rpd=Ipd/[Ppd(1-F)]
式中,rpd表示永續(xù)債資本成本;Ipd表示永續(xù)債每年利息;Ppd表示永續(xù)債發(fā)行價格;F表示永續(xù)債發(fā)行費用率
【提示】如果計息期小于1年,需將計息期rpd按照每年復(fù)利次數(shù)轉(zhuǎn)換為有效年利率,即有效年利率=(1+rpd)m-1
【提示】企業(yè)發(fā)行的永續(xù)債或優(yōu)先股應(yīng)按金融工具準(zhǔn)則進(jìn)行分類。
分類:
利息支出或股利分配的處理
分類為金融負(fù)債的永續(xù)債或優(yōu)先股:
原則上按照借款費用進(jìn)行處理,可以稅前抵扣,并可在此基礎(chǔ)上計算稅后資本成本
分類為權(quán)益工具的永續(xù)債或優(yōu)先股:
應(yīng)當(dāng)作為發(fā)行企業(yè)的利潤分配,不可稅前抵扣,此已為稅后資本成本
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