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注稅考試《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》練習(xí)題：加權(quán)資本成本

單項(xiàng)選擇題

甲公司擬采用以下幾種方式籌資900萬(wàn)元，其中：發(fā)行公司債券籌集資金200萬(wàn)元，該債券3年期，每年付息一次，面值元，票面年利率為10%，擬以每張990元折價(jià)發(fā)行；發(fā)行普通股籌資300萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第一次支付股利為3元/股，該股票共發(fā)行10萬(wàn)股，預(yù)計(jì)股利固定增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為5%，公司債券、普通股的籌資費(fèi)率分別為2%、4%。另外，以留存收益籌資400萬(wàn)元。假設(shè)企業(yè)發(fā)行股票價(jià)格與市場(chǎng)相等。公司所得稅稅率為25%。則甲公司加權(quán)資本成本為（ ）。

A、12.20%

B、19.30%

C、13.21%

D、19.90%

【正確答案】C

【答案解析】公司債券籌資的資金成本＝x10%x（1－25%）/[990x（1－2%）]＝7.73%

普通股的發(fā)行價(jià)格應(yīng)等于300/[10x（1-4%）]＝31.25，所以普通股籌資的資金成本＝3/[31.25x（1-4%）]＋5%＝15%

留存收益的資金成本＝3/31.25＋5%＝14.6%

綜合資金成本＝7.73%x200/900＋15%x300/900＋14.6%x400/900＝13.21% 。

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