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永續(xù)債券賬務(wù)處理

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永續(xù)債券賬務(wù)處理

答:以國(guó)電電力永續(xù)中票結(jié)構(gòu)為例,該筆債券發(fā)行金額10億元,采用固定利率計(jì)息,前5個(gè)計(jì)息年度的票面利率將通過簿記建檔、集中配售方式確定,在前5個(gè)計(jì)息年度內(nèi)保持不變;自第6個(gè)計(jì)息年度起,每5年重置一次票面利率。

“到目前其實(shí)永續(xù)債已經(jīng)注冊(cè)了六個(gè)產(chǎn)品,整體金額已經(jīng)超過了200億,這塊市場(chǎng)發(fā)展可謂迅速。”消息人士透露,兩項(xiàng)比較重要的制度對(duì)推動(dòng)永續(xù)債發(fā)展至關(guān)重要。

具體而言,一是通過發(fā)行人的可贖回權(quán)和利息遞延兩項(xiàng)權(quán)利的設(shè)計(jì)安排,實(shí)現(xiàn)了票據(jù)進(jìn)入權(quán)益的目的;二是相關(guān)部門聯(lián)合出具的關(guān)于企業(yè)混合投資業(yè)務(wù)所得稅處理問題的公告,明確永續(xù)票據(jù)的利息處理方式和普通債券的利息處理方式一樣可以“稅前列支”。

“此前,永續(xù)債發(fā)展的核心障礙之一即是會(huì)計(jì)處理問題尚未明確,即究竟是作為權(quán)益還是債務(wù)計(jì)入發(fā)行人的會(huì)計(jì)報(bào)表。譬如13 武漢地鐵可續(xù)期債就未在公開披露材料上明確計(jì)入權(quán)益還是債務(wù)。”上述消息人士介紹。

按照海外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn),金融機(jī)構(gòu)發(fā)行永續(xù)債,可實(shí)現(xiàn)以債代股,其募集資金可有條件計(jì)入資本;而對(duì)于非金融企業(yè),永續(xù)債可有條件計(jì)入權(quán)益,降低杠桿率。

而對(duì)于永續(xù)債的主要投資者銀行而言,計(jì)入權(quán)益抑或債務(wù),所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重相差甚大,對(duì)銀行資本充足率的影響也不一樣。

根據(jù)2013年實(shí)施的《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》,商業(yè)銀行對(duì)一般企業(yè)債權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為100%,對(duì)工商企業(yè)股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重則視具體情形為400%或1250%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前者。

據(jù)上述消息人士透露,交易商協(xié)會(huì)還表示鼓勵(lì)企業(yè)根據(jù)自身需求,以及包括與主承銷商在發(fā)行方式、期限結(jié)構(gòu)及利率計(jì)息方式上來設(shè)計(jì)更多個(gè)性化的結(jié)構(gòu)安排。

“現(xiàn)在一般還是以固定利率計(jì)息,可能在處理起來比較便利,但是在一些特殊的經(jīng)濟(jì)周期和市場(chǎng)波動(dòng)的情況下,部分浮動(dòng)利率產(chǎn)品更有利于企業(yè)改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu);另外包括含權(quán)的產(chǎn)品設(shè)計(jì),加入了市場(chǎng)上比較常見的發(fā)行贖回權(quán),調(diào)整票面利率的選擇權(quán),投資人回售權(quán),還有定向轉(zhuǎn)讓權(quán)等。”一位不愿具名的國(guó)內(nèi)某大型企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)說。

永續(xù)債券指的是什么?

答:永續(xù)債券,又稱無期債券,是非金融企業(yè)(發(fā)行人)在銀行間債券市場(chǎng)注冊(cè)發(fā)行的"無固定期限、內(nèi)含發(fā)行人贖回權(quán)"的債券。永續(xù)債的每個(gè)付息日,發(fā)行人可以自行選擇將當(dāng)期利息以及已經(jīng)遞延的所有利息,推遲至下一個(gè)付息日支付,且不受到任何遞延支付利息次數(shù)的限制。

在國(guó)際資本市場(chǎng)上,永續(xù)債是比較成熟的金融產(chǎn)品。目前,全球共有2146只存量永續(xù)債,資金規(guī)模達(dá)6471億美元。 為提高銀行永續(xù)債(含無固定期限資本債券)的流動(dòng)性,支持銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本,中國(guó)人民銀行決定創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換工具。

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