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可持續(xù)增長(zhǎng)率與留存收益比率有什么關(guān)系

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可持續(xù)增長(zhǎng)率與留存收益比率有什么關(guān)系?

簡(jiǎn)單的來說,如果增發(fā)了股票,則本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)率就不等于本年可持續(xù)增長(zhǎng)率,此時(shí)可持續(xù)增長(zhǎng)率=本年利潤(rùn)留存/(期末股東權(quán)益-本年利潤(rùn)留存)。

相關(guān)推導(dǎo)如下:

可持續(xù)增長(zhǎng)率是對(duì)以后年度銷售的預(yù)測(cè),根據(jù)期末權(quán)益計(jì)算出的可持續(xù)增長(zhǎng)率是以后年度保持本年的四個(gè)指標(biāo)不變且不增發(fā)新股時(shí),銷售可以達(dá)到的最大增長(zhǎng)率。如果下年滿足5個(gè)條件保持可持續(xù)增長(zhǎng),則下年可持續(xù)增長(zhǎng)率=本年可持續(xù)增長(zhǎng)率,由于下年保持可持續(xù)增長(zhǎng)因此可以使用期初和期末公式,則下年可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率/(1-銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率),所以本年可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率/(1-銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率),所以不論本年情況如何,都可以使用期末權(quán)益公式計(jì)算本年可持續(xù)增長(zhǎng)率。

可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率/(1-銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率)=(收益留存率×凈利潤(rùn)/期末股東權(quán)益)/(1-收益留存率×凈利潤(rùn)/期末股東權(quán)益)

=(留存收益本期增加/期末股東權(quán)益)/(1-留存收益本期增加/期末股東權(quán)益)

=留存收益本期增加/(期末股東權(quán)益-留存收益本期增加)

=本期收益留存額/(期末股東權(quán)益-本期收益留存額)

如果不增發(fā)新股,則“期末股東權(quán)益-本年留存收益”=期初股東權(quán)益,可持續(xù)增長(zhǎng)率=本年留存收益/(期末股東權(quán)益-本年留存收益)=本年留存收益/期初股東權(quán)益=股東權(quán)益增長(zhǎng)

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