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債務(wù)資本成本是指什么，一起來(lái)看看數(shù)豆子為大家整理的內(nèi)容。
債務(wù)資本成本是指什么？債務(wù)資本成本是指借款和發(fā)行債券的成本，包括借款或債券的利息和籌資費(fèi)用。債務(wù)資本成本是資本成本的一個(gè)重要內(nèi)容，在籌資、投資、資本結(jié)構(gòu)決策中均有廣泛的應(yīng)用。
債務(wù)資本成本是企業(yè)承擔(dān)負(fù)債所需的資金成本，如：短期借款20萬(wàn)，年利率是5%，20*5%*(1-所得稅稅率)就是債務(wù)資本成本。
我們都知道：討論資本成本要從籌資人和投資人的角度，即同一事物的兩個(gè)方面來(lái)分析。
以債務(wù)資本成本為例，如果按照到期收益率法來(lái)計(jì)算債務(wù)資本成本，其債務(wù)資本成本是按市價(jià)購(gòu)買(mǎi)并持有到期的內(nèi)含報(bào)酬率(即按當(dāng)前市價(jià)購(gòu)買(mǎi)債券凈現(xiàn)值為零的報(bào)酬率)，且是稅前債務(wù)資本成本。而如果在討論債券估值的時(shí)候，是根據(jù)已知的折現(xiàn)率(通常是市場(chǎng)利率或以其為基礎(chǔ)調(diào)整的折現(xiàn)率)來(lái)計(jì)算價(jià)值(債券價(jià)值與債券市價(jià)不等同)。
債務(wù)資本成本怎么估計(jì)？債務(wù)資本成本估計(jì)的方法有四種：到期收益率法；、可比公司法、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法、財(cái)務(wù)比率法。
(一)到期收益率法(稅前資本成本，不考慮所得稅)
如果公司有上市的長(zhǎng)期債券，則可以使用到期收益率法計(jì)算債務(wù)的稅前資本成本。
(二)可比公司法(稅前資本成本，不考慮所得稅)
如果需要計(jì)算債務(wù)資本成本的公司，沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券，就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司作為參照物，計(jì)算可比公司長(zhǎng)期債券的到期收益率，作為本公司的長(zhǎng)期債務(wù)資本成本。
(三)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法(稅前資本成本，不考慮所得稅)
如果本公司沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)資本成本。稅前債務(wù)資本成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。
(四)財(cái)務(wù)比率法(稅前資本成本，不考慮所得稅)
如果目標(biāo)公司沒(méi)有上市的長(zhǎng)期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒(méi)有信用評(píng)級(jí)資料，那么可以使用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)資本成本。根據(jù)目標(biāo)公司的關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率和信用級(jí)別與關(guān)鍵財(cái)務(wù)比率對(duì)照表，就可以估計(jì)出公司的信用級(jí)別，然后就可以按照前述的"風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法"估計(jì)其債務(wù)資本成本。
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