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注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：資本預(yù)算（1）

一，經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)投資項(xiàng)目可以分為5類：

1，新產(chǎn)品開發(fā)或現(xiàn)有產(chǎn)品的規(guī)模擴(kuò)張

2，設(shè)備或廠房的更新

3，研究與開發(fā)

4，勘探

5，其他：包括 勞動(dòng)保護(hù)設(shè)施建設(shè)、購(gòu)置污染控制裝置等。

二，投資機(jī)會(huì)評(píng)價(jià)步驟：

1，提出各種投資方案

2，估計(jì)方案的相關(guān)現(xiàn)金流量

3，計(jì)算投資方案的價(jià)值指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率等

4，比較價(jià)值指標(biāo)與可接受標(biāo)準(zhǔn)

5，對(duì)已接受的方案進(jìn)行再評(píng)價(jià)。

三，投資的必要報(bào)酬率=【債務(wù)*利率*（1-所得稅稅率）+股東權(quán)益*股權(quán)成本】/（債務(wù)+股東權(quán)益）

=債務(wù)比重*利率*（1-所得稅稅率）+股東權(quán)益比重*股權(quán)成本

四，資本也可說(shuō)是企業(yè)在現(xiàn)有資產(chǎn)上必須賺取的、能使股價(jià)維持不變的收益。

五，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的方法：

1，凈現(xiàn)值法：是指特定項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來(lái)流出的現(xiàn)值之間的差額。

凈現(xiàn)值法依據(jù)的原理是：假設(shè)原如投資是按資本成要借入的，當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時(shí)償還本息后該項(xiàng)目仍有剩余的收益，當(dāng)凈現(xiàn)值為零時(shí)償還本息后一無(wú)所獲，當(dāng)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)時(shí)該項(xiàng)目收益不足以償還本息。

現(xiàn)值指數(shù)（比較投資額不同的盈利性），是未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，亦稱現(xiàn)值比率或獲利指數(shù)。

現(xiàn)值指數(shù)是相對(duì)數(shù)，反映投資的效率，凈現(xiàn)值是絕對(duì)數(shù)，反映投資的效益。

2，內(nèi)含報(bào)酬率法：是指能夠使未來(lái)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說(shuō)是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

內(nèi)含報(bào)酬率和現(xiàn)值指數(shù)法有相似之處，都是根據(jù)相對(duì)比率來(lái)評(píng)價(jià)項(xiàng)目，而不像凈現(xiàn)值法那樣使用絕對(duì)數(shù)來(lái)評(píng)價(jià)項(xiàng)目。在評(píng)價(jià)時(shí)要注意到，比率高的項(xiàng)目絕對(duì)數(shù)不一定大，反之也一樣。

內(nèi)含報(bào)酬率法與現(xiàn)值指數(shù)法也有區(qū)別。在計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)不必事先估計(jì)資本成本，只是最后才需要一個(gè)切合實(shí)際的資本成本來(lái)判斷項(xiàng)目是否可行。現(xiàn)值指數(shù)法需要一個(gè)合適的資本成本，以便將現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值，折現(xiàn)率的高低有時(shí)會(huì)影響方案的優(yōu)先資序。

3，回收期法：是指投資引起的現(xiàn)金流入累計(jì)到與投資額相等所需要的時(shí)間。它代表收回投資所需要的年限。回收年限越短，項(xiàng)目越有利。

在原始投資一次支出，每年現(xiàn)金凈流入量相等時(shí)：回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流入量

回收期法的優(yōu)點(diǎn)：計(jì)算簡(jiǎn)便；容易為決策人所正確理解；可以大體上衡量項(xiàng)目的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

折現(xiàn)現(xiàn)金流量：以項(xiàng)目現(xiàn)金流量流入抵償全部投資所需要的時(shí)間。

4，會(huì)計(jì)報(bào)酬率法

會(huì)計(jì)報(bào)酬率=年平均凈收益/原始投資額

會(huì)計(jì)報(bào)酬率的優(yōu)點(diǎn)：它是一種衡量盈利性的簡(jiǎn)單方法，使用的概念易于理解；使用財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)，容易取得；考慮了整個(gè)項(xiàng)目壽命期的全部利潤(rùn)；該方法提示了采納一個(gè)項(xiàng)目后財(cái)務(wù)報(bào)表將如何變化，使經(jīng)理人員知道業(yè)績(jī)的預(yù)期，也便于項(xiàng)目的后評(píng)價(jià)。

缺點(diǎn)：使用帳面收益而非現(xiàn)金流量，忽視了折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響；忽視了凈收益的時(shí)間分布對(duì)于項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響。

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