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中級經濟師《金融》知識點及練習題：遠期利率協議

遠期利率協議

情景分析：某公司計劃在3個月之后借入一筆期限為6個月 萬美元的浮動利率債務。但該公司擔心未來借入浮動利率將上升，他們如何規避風險呢?

遠期利率協議的交割

遠期利率協議(簡稱 FRA)是指買賣雙方同意從未來某一時刻開始在后續的一定時期內按協議利率借貸一筆數額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協議。

FRA 中涉及三個時間點，一個是協議生效日，一個是名義貸款起息日，即交割日，一個是名義貸款到期日，即到期日。

遠期利率協議的表示通常是交割日x到期日，如3x 9的遠期利率協議表示距離交割日為3個月，距離到期日為9個月，因此名義貸款權限為6個月。

若參考利率>協議利率， __賣方___ 向 __買方___ 支付交割額

練習題：

【多選】假設有一份 3x 9 的遠期利率協議，關于這份協議的說法，正確的( )。

A. 該協議簽訂時并不發生實際的借貸行為

B. 該協議在交割日按協議利率和參考利率差的折現值進行交割

C. 該協議的買方訂立協議的目的在于規避利率上升的風險

D. 該協議表示的是 3 個月后開始的期限為 9 個月貨款的遠期利利率協議

E. 該協議的賣方是名義借款人

【答案】 ABC

【解析】遠期利率協議的買方是名義借款人，其訂立遠期利率協議的目的是規避利率上升的風險。

之所以稱為名義，是因為借貸雙方不必交換本金，并不發生實際上的借貸行為，只是在交割日根據協議利率和參考利率之間的差額，交割利息差的折現值。選項 AB 正確。

3x 9 的遠期利率協議表示 3 個月之后開始的期限為 6 個月貸款的遠期利率。選項 D 錯誤。

情景分析：

某公司計劃在 3 個月之后借入一筆期限為 6 個月 萬美元的浮動利率債務。但該公司擔心

未來借入浮動利率將上升，他們如何規避風險呢?

買入額度為 萬美金， 3x 9 遠期利率協議

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