市盈率是我們投資時(shí)經(jīng)常使用的估值指標(biāo)，英文簡稱是“PE”。通常來說，一家公司的市盈率在0~20倍之間比較好。其中，市盈率在10倍以下的公司處于絕對低估狀態(tài)；10~14倍處于一般低估狀態(tài)；14~20倍處于正常水平。買股票最好買處于20倍市盈率以下的股票。

一、兩重含義

市盈率有兩重含義：一指投資回本的年限，二代表了市場熱度。

01投資回本年限

市盈率的計(jì)算公式為：PE=市值/凈利潤。

從公式中，我們可以看出：市盈率是公司市值與凈利潤的比值。用大白話說就是，多少年才能夠再賺回一家公司，即投資回報(bào)的年限。

舉個(gè)例子。假設(shè)張三的公司上市后，如今的市值是100億元，而每年張三的公司能賺10億元。那么張三需要10年才能夠再賺回一家公司，即投資回本需要10年的時(shí)間，市盈率就是10倍。

再舉個(gè)例子。假設(shè)李四開了一家兒童游樂場，每年能夠賺200萬。有一天，李四覺得”世界那么大，我要去看看“。于是，他打算把兒童游樂場賣掉，但賣多少錢合適呢？

首先，肯定是不能賣200萬的。游樂場一年就能賺上200萬，賣這么低豈不是虧大了？左思右想，李四報(bào)了一個(gè)心中比較高的價(jià)位：1000萬。沒想到，還真用這個(gè)價(jià)格賣出去了。

那么，買的人需要多少年才能回本呢？花1000萬買的，每年凈利潤是200萬，那么大概需要5年才能回本，即市盈率是5倍。

作為一名投資人，我們肯定希望回本的年限越短越好，即市盈率越低越好。但需要注意“市盈率陷阱”——一家公司市盈率低，不一定就是賺的錢多，還可能是因?yàn)樗南乱恢睾x：市場熱度低。

02市場熱度

在大A股中，一直都有“牛市”和“熊市”之說，這說的其實(shí)就是市場熱度。對整個(gè)市場而言，股民情緒高漲時(shí)，市場熱度就高；情緒低落時(shí)，市場熱度就低。

具體到單只股票上，市場熱度代表了股民對該只股票的看好程度。越是看好某只股票，買的人就越多，市場熱度就越高。市值高漲，而凈利潤不變，繼而導(dǎo)致市盈率越高。

比如大家都看好貴州茅臺(tái)，所以買的人就很多，各種基金、機(jī)構(gòu)、土豪都抱著茅臺(tái)不放。于是，茅臺(tái)的市值比宇宙第一大行都高，成了大A股當(dāng)之無愧的市值扛把子。

如今，貴州茅臺(tái)的市盈率在43倍左右。如果從投資回本年限來看，茅臺(tái)需要43年才能夠回本。你會(huì)買一家需要半輩子才能夠回本的公司嗎？當(dāng)然不會(huì)。可事實(shí)上，很多人都在買貴州茅臺(tái)。

所以，我們不能單純地從投資回報(bào)年限來看市盈率，還應(yīng)該結(jié)合市場熱度來思考。

工商銀行的滾動(dòng)市盈率是5倍。從投資回本年限來看，只需要5年就能回本。可它的股價(jià)卻一直不溫不火，常年穩(wěn)定在5元上下。

貴州茅臺(tái)的43倍市盈率備受股民追捧，工商銀行的5倍市盈率無人問津，不是股民想不通，而是貴州茅臺(tái)的人氣太足，市場熱度太高。

二、多少合適

市盈率第一重含義是投資回本的年限。這里面有個(gè)隱藏的潛臺(tái)詞：收益率。假如王五的公司目前是10倍，那么它就需要10年才能回本。這樣一來，它每年的收益率就是10%。

因此，我們可以從收益率方面來衡量市盈率到底多少才合適，參考的標(biāo)準(zhǔn)是銀行定期存款利率。

如果投資一家公司的收益率還沒有銀行定期存款利率高，那我們干嘛要去承擔(dān)股票的高風(fēng)險(xiǎn)去獲得更低的回報(bào)率？腦子沒病的人是干不出這事兒的。

目前，銀行定期存款利率最高也只有4%點(diǎn)多，我們就算作5%。那么，在銀行存一筆錢需要20年才能回本，即市盈率是20倍。這也是市盈率的上限標(biāo)準(zhǔn)。

如果一家公司的收益率達(dá)到了7%，即市盈率是14倍，只能說一般。可如果收益率達(dá)到了10%，即市盈率是10倍時(shí)，那就比較厲害了。所以，10倍、14倍的市盈率也是一個(gè)分水嶺。

小結(jié)

市盈率的三個(gè)分水嶺是10倍、14倍、20倍。

公司市盈率處于0~10倍，要么是公司價(jià)值被低估，要么是市場極度不看好；處于10~13倍，公司的價(jià)值比較低估，市場熱度一般；處于14~20倍，公司比較正常，不低估不高估，不熱也不冷。