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杜邦分析中,通常包含三個指標,凈利率,總資產(chǎn)周轉率,權益乘數(shù)。其中凈利率和權益乘數(shù)比較好理解,唯獨這個總資產(chǎn)周轉率,公式倒是不難,但到底表示的是什么實際含義呢?
今天抽空研究下,看看能不能多理解一分。
周轉率有很多,比如總資產(chǎn)周轉率、流動資產(chǎn)周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率、固定資產(chǎn)周轉率。
可以簡單理解,營業(yè)收入除以哪個,就是哪個周轉率。
說回總資產(chǎn)周轉率:
總資產(chǎn)周轉率,也稱總資產(chǎn)利用率,是企業(yè)營業(yè)收入與總資產(chǎn)平均總額的比率(總資產(chǎn)周轉率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均總額),即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(通常是1年)周轉的次數(shù),即周轉率就是周轉次數(shù),但還是有點抽象。
為什么營業(yè)收入除以總資產(chǎn)就是總資產(chǎn)周轉的次數(shù)呢?從公式來看,表示的是這么多的資產(chǎn),在一年內帶來的營業(yè)收入的比例,資產(chǎn)是時點的,營業(yè)收入是時段的,所以營業(yè)收入要取一個全年的平均值,簡單計算為期初+期末后再除以2.
進一步解釋下,所有公司都是在不斷重復一個從現(xiàn)金開始最終又回到現(xiàn)金的周而復始、循環(huán)往復的過程。企業(yè)投入資金,購買機器設備,購買原材料,生產(chǎn)產(chǎn)品,把產(chǎn)品銷售出去,最后把錢全部收回來,這算是資金轉了一圈。一年下來,如果一家公司可以轉兩圈,而另一家公司只能轉一圈,轉兩圈的公司比轉一圈的公司賺錢快,因此它的效率高 。這個效率用就是周轉率 。周轉率的經(jīng)濟含義是,在一定時間內可以完成多少次從現(xiàn)金到現(xiàn)金的循環(huán)。
用365除以周轉率(周轉次數(shù)),得到的即是周轉天數(shù),周轉率和周轉天數(shù)成反比。
總資產(chǎn)周轉率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質量和利用效率的重要指標。綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運能力。一般來說,周轉次數(shù)越多,周轉一次所需天數(shù)越少,表明其周轉速度越快,營運能力越強;反之,周轉次數(shù)越少,周轉1次所需天數(shù)越多,表明其周轉速度越慢,營運能力越弱。
總資產(chǎn)周轉率反映的是企業(yè)的1元資產(chǎn)創(chuàng)造收入的多少。不僅可以綜合反映企業(yè)整體資產(chǎn)的營運效率,并且可用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力??傎Y產(chǎn)周轉率通常和反映盈利能力的指標一起使用,全面評價企業(yè)的盈利能力。
最后擴展下,上述的幾個周轉率中,還有一個比較特殊:存貨周轉率。
存貨周轉率包括兩種計算方式,一種是以收入為基礎,即上面的公式。另一種是以成本為基礎,公式為營業(yè)成本/存貨平均余額。存貨和營業(yè)成本是什么關系呢,和毛利率又是什么關系呢,慢慢學,下次再分析吧!
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