了解了三張財(cái)務(wù)報(bào)表有多重要之后，我們先來(lái)看看第一張表—資產(chǎn)負(fù)債表一中的一個(gè)核心概念，資產(chǎn)，它占了資產(chǎn)負(fù)債表的整整一半。

我想請(qǐng)你先思考一下，什么是資產(chǎn)？

也許你會(huì)覺得，但凡花錢買來(lái)的，或者自己擁有的東西就是資產(chǎn)。這個(gè)答案只對(duì)了一半。中華人民共和國(guó)財(cái)政部（以下簡(jiǎn)稱“財(cái)政部”)在2006年頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一基本準(zhǔn)則》中，將“資產(chǎn)”定義為：“企業(yè)過(guò)去的交易或者事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源?！边@個(gè)定義強(qiáng)調(diào)兩個(gè)要素：“擁有或者控制”以及“未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益”。通俗地說(shuō)就是：資產(chǎn)是你擁有的，并且未來(lái)能給你賺錢的東西。

也就是說(shuō)，擁有的東西不一定是資產(chǎn)，擁有的能賺錢的東西才是資產(chǎn)。

一、資產(chǎn)的本質(zhì)

我舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)明一下。假設(shè)一家蛋糕店接了一份特殊訂單，并為此買了30個(gè)特殊形狀的模具，這些模具就會(huì)被認(rèn)定為企業(yè)的資產(chǎn)。那么，這批蛋糕做完之后，這30個(gè)剩余模具還是蛋糕店的資產(chǎn)嗎？

按照一般的認(rèn)知，這些模具是用真金白銀買來(lái)的，當(dāng)然是資產(chǎn)。但是，在稻盛和夫這樣的頂級(jí)管理者看來(lái)并非如此。稻盛和夫一生創(chuàng)辦了兩家世界500強(qiáng)企業(yè)。他在經(jīng)營(yíng)京瓷這家企業(yè)時(shí)，就遇到過(guò)類似問(wèn)題。京瓷的產(chǎn)品在早期都是按客戶要求定制的，企業(yè)每次都要購(gòu)買一些特殊的模具。然而，在稻盛和夫眼中，生產(chǎn)完成之后，這些剩余模具就不再是京瓷的資產(chǎn)了。

為什么呢？原因很簡(jiǎn)單，這些模具是給客戶定制的，其他客戶用不上。如果這個(gè)客戶以后不再下訂單，那么這些模具實(shí)際上就沒有價(jià)值了，也就是說(shuō)，這些模具未來(lái)不能給京瓷帶來(lái)任何收益。所以，它們雖然是京瓷花錢買來(lái)的，但在企業(yè)完成相應(yīng)的訂單后，從本質(zhì)上來(lái)看，它們就不再是京瓷的資產(chǎn)了。稻盛和夫認(rèn)定資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)只有一個(gè)：未來(lái)能給企業(yè)帶來(lái)收益。只有那些未來(lái)能給企業(yè)創(chuàng)造利益的經(jīng)濟(jì)資源，才是資產(chǎn)。

如果我們把這些剩余模具錯(cuò)誤地看作資產(chǎn)，對(duì)蛋糕店有什么影響呢？這樣做會(huì)讓蛋糕店的資產(chǎn)變得“虛胖”，并給經(jīng)營(yíng)者傳遞錯(cuò)誤的信號(hào)。

假設(shè)這時(shí)剛好有一筆銀行貸款快到期了，蛋糕店現(xiàn)金不夠，需要變賣一部分資產(chǎn)還債。當(dāng)財(cái)務(wù)經(jīng)理看到賬上有30個(gè)模具的資產(chǎn)時(shí)，以為可以賣掉它們來(lái)獲得一些現(xiàn)金還貸，結(jié)果，這30個(gè)特殊模具沒人買，蛋糕店因而還不上貸款，就會(huì)面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

二、研發(fā)支出是不是資產(chǎn)

蛋糕店的例子告訴我們，有些企業(yè)購(gòu)買的資源，如果不能繼續(xù)為企業(yè)創(chuàng)造收益，從本質(zhì)上來(lái)看，它們就不再是資產(chǎn)了。相反，有些企業(yè)自己開發(fā)的資源，由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的局限性，在財(cái)務(wù)報(bào)表中會(huì)被認(rèn)定為“費(fèi)用”，即企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的消耗，但它們實(shí)際上可能是企業(yè)的重要資產(chǎn)。

在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，會(huì)計(jì)處理上最有爭(zhēng)議的恐怕就是研發(fā)支出了。根據(jù)我國(guó)2006年之前通行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，研發(fā)支出是被當(dāng)成費(fèi)用而不是資產(chǎn)處理的。為什么呢？因?yàn)檠邪l(fā)活動(dòng)的失敗率太高了，未來(lái)能否給企業(yè)帶來(lái)收益的不確定性很高。因此，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基于穩(wěn)健性原則，要求企業(yè)把研發(fā)支出進(jìn)行費(fèi)用化處理。這種操作會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生什么影響呢？費(fèi)用會(huì)降低當(dāng)期利潤(rùn)，企業(yè)研發(fā)活動(dòng)投入的資金越多，當(dāng)期利潤(rùn)就越低，甚至可能從盈利變成虧損。所以很多企業(yè)家抱怨，雖然近些年國(guó)家一直在強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新的重要性，但是舊的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不是在鼓勵(lì)創(chuàng)新，而是在抑制創(chuàng)新。那么，企業(yè)不投入研發(fā)活動(dòng)，問(wèn)題不就解決了嗎？

根據(jù)萬(wàn)得數(shù)據(jù)庫(kù)提供的數(shù)據(jù)，計(jì)算出2018年A股上市公司研發(fā)投人金額一共是7143億元。難道這些企業(yè)的CE0不知道研發(fā)支出對(duì)利潤(rùn)的負(fù)面影響嗎？他們當(dāng)然知道。但是他們更明白，研發(fā)是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，研發(fā)投入在未來(lái)能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造巨大的經(jīng)濟(jì)利益。美國(guó)著名的無(wú)形資產(chǎn)專家西奧多·蘇格亞尼教授研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)每增加1美元研發(fā)支出，就可以在之后的7年累計(jì)增加2美元的利潤(rùn)。

所以，在財(cái)務(wù)高手眼中，研發(fā)支出并不是費(fèi)用，而是資產(chǎn)。

那投資者對(duì)研發(fā)支出的看法和財(cái)務(wù)高手一樣嗎？蘇格亞尼教授在這個(gè)研究中還發(fā)現(xiàn)，企業(yè)每增加1美元研發(fā)支出，其在資本市場(chǎng)的估值平均會(huì)增加5美元，也就是說(shuō)，投資者能超越會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的局限性，從研發(fā)活動(dòng)的本質(zhì)來(lái)看待它的價(jià)值。

考慮到研發(fā)的本質(zhì)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則這些年相應(yīng)做出了一些調(diào)整。我國(guó)財(cái)政部于2006年2月頒布了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，其中《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第6號(hào)一無(wú)形資產(chǎn)》對(duì)研發(fā)支出的處理開始實(shí)行有條件資本化。新準(zhǔn)則將研發(fā)活動(dòng)分為兩個(gè)階段：研究階段和開發(fā)階段。研究階段是指早期的探索型嘗試，這個(gè)階段的失敗率通常很高。開發(fā)階段是指在進(jìn)行商業(yè)性生產(chǎn)或使用前，將研究成果應(yīng)用于某項(xiàng)計(jì)劃或設(shè)計(jì)，以生產(chǎn)出新的或具有實(shí)質(zhì)性改進(jìn)的產(chǎn)品。在新準(zhǔn)則下，“研”這個(gè)階段的支出是費(fèi)用，但是到了“發(fā)”這個(gè)階段，也就是當(dāng)某個(gè)項(xiàng)目比較確定能在未來(lái)為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的時(shí)候，這部分支出在財(cái)務(wù)報(bào)表中就可以被認(rèn)定為資產(chǎn)。

三、不在報(bào)表里的重要資產(chǎn)

現(xiàn)在我們知道了，有些列示在財(cái)務(wù)報(bào)表“資產(chǎn)”部分的科目，在財(cái)務(wù)高手眼里其實(shí)并不是資產(chǎn)；而有些被列示在財(cái)務(wù)報(bào)表“費(fèi)用”部分的科目，本質(zhì)上卻是資產(chǎn)。除此之外，還有一種情形，就是對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)非常重要的一些資源，壓根沒出現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表里。

在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)積累了大量的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，包括用戶特征、交易記錄、對(duì)產(chǎn)品的使用行為等信息。德勤等機(jī)構(gòu)的研究團(tuán)隊(duì)收集了多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的App人均單日啟動(dòng)次數(shù)、App人均單日使用時(shí)長(zhǎng)等業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，并通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，這些數(shù)據(jù)和企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)之間存在正相關(guān)關(guān)系。這意味著，這些業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)雖然沒有被列在財(cái)務(wù)報(bào)表中，卻是企業(yè)重要的資產(chǎn)。德勤甚至提倡，企業(yè)未來(lái)應(yīng)該增加一張關(guān)注業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的“數(shù)字資產(chǎn)表”。

所以，一家企業(yè)實(shí)際擁有的資源，可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其財(cái)務(wù)報(bào)表中記錄的資產(chǎn)。

如果投資者不知道企業(yè)還有許多值錢的“表外”資產(chǎn)，就會(huì)嚴(yán)重低估這家企業(yè)的價(jià)值。

假設(shè)有一家企業(yè)和可口可樂公司的財(cái)務(wù)狀況一模一樣，唯一的不同是，這家企業(yè)沒有任何品牌資源。從財(cái)務(wù)報(bào)表上看，這兩家企業(yè)的價(jià)值都一樣，但是品牌資產(chǎn)能夠在未來(lái)給可口可樂公司帶來(lái)更高的收入和利潤(rùn)，兩者相較，可口可樂公司未來(lái)的價(jià)值一定更高。如果投資人看不到這一點(diǎn)，在兩家企業(yè)之間做選擇的時(shí)候，就可能產(chǎn)生決策錯(cuò)誤。