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中級會計職稱財務管理知識點：財務杠桿系數

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知識點：財務杠桿系數（DFL）

（1）定義公式

（2）計算公式

①不存在優先股

②存在優先股

（3）財務杠桿系數的性質

①不同的息稅前利潤水平具有不同的財務杠桿系數，在普通股收益＞0的情況下，息稅前利潤水平越高，財務杠桿系數越低（逐漸接近于1），財務杠桿效應越弱。

②在普通股收益＞0的情況下，只要存在固定資本成本，就存在財務杠桿效應，財務杠桿系數恒大于1；固定資本成本越高，財務杠桿效應越強、財務杠桿系數越大；如果企業不存在固定資本成本，則財務杠桿系數＝1，表明在所得稅稅率和普通股股數不變的情況下，息稅前利潤的變動引起每股收益等比例變動，沒有“放大”每股收益變動性的財務杠桿效應。

③當息稅前利潤＝利息＋優先股股利/（1－所得稅稅率）時，普通股收益＝0，財務杠桿系數無窮大，表明息稅前利潤剛好抵償稅前固定性資本成本的狀態下，財務杠桿效應最強。

④財務杠桿系數由息稅前利潤和稅前固定性資本成本共同決定。在其他條件不變的情況下，財務杠桿系數與息稅前利潤負相關，與稅前固定性資本成本正相關。

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