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山東省臨沂市有好的注會培訓

發表于:2022-01-03 12:41:44 分類:注冊會計師培訓

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財務成本管理 章節輔導:第五章(4)

2、債券價值與到期時間(假定必要報酬率一直保持到到期日不變)

典型債券與平息債券

1、實際情況:債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動。其中,折價發行的債券其價值是波動上升,溢價發行的債券其價值是波動下降,平價發行的債券其價值的總趨勢是不變的,但在每個付息日之間,越接近付息日,其價值越高。

2、當付息期無限小時(連續付利):隨著到期日的接近,債券價值向面值回歸。溢價發行的債券,隨著到期日的接近,價值逐漸下降;折價發行的債券,隨著到期日的接近,價值逐漸上升;平價發行的債券,隨著到期日的接近,價值不變。

純貼現債券

1、沒有利息,到期還本債券:隨著到期日的接近,債券價值趨近于其面值。

2、到期一次還本付息,單利計息(必要報酬率按照復利或單利計算):隨著到期日的接近,債券價值趨近于其本利和。

【例題?單選題】

某公司發行面值為元的五年期債券,債券票面利率為10%,半年付息一次,發行后在二級市場上流通。假設必要報酬率為10%并保持不變,以下說法中正確的是( )。

A.債券溢價發行,發行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降,至到期日債券價值等于債券面值

B.債券折價發行,發行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升,至到期日債券價值等于面值

C.債券按面值發行,發行后債券價值一直等于票面價值

D.債券按面值發行,發行后債券價值在兩個付息日之間呈周期性波動

【答案】D

【解析】對于分期付息的債券,債券的價值在兩個付息日之間是呈周期性波動的。

【例題?多選題】

某企業準備發行三年期企業債券,每半年付息一次,票面年利率6%,面值元,平價發行,以下關于該債券的說法中,正確的是( )。

A.該債券的實際周期利率為3%

B.該債券的年實際折現率是6.09%

C.該債券的名義利率是6%

D.由于平價發行,該債券的名義利率與名義折現率相等

【答案】ABCD

【解析】由于半年付息一次,所以名義利率=6%;周期利率=6%/2=3%,

實際利率=(1+3%)2―1=6.09%;對于平價發行、分期付息債券,名義利率與名義折現率相等。

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