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內含增長率是什么意思(內含增長率怎么理解)

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內含增長率,是指只靠內部積累(即增加留存收益)實現的銷售增長率,即外部融資為零時的銷售增長率。主要是為了衡量,如果不向外融資,我自己能夠實現多大的銷售增長率。

從內含增長率的定義不難看出,該部分的計算以上一篇所講內容:銷售百分比法為基礎。銷售百分比法中較為詳細的介紹了外部融資額的計算,既然內含增長率是外部融資為零時的銷售增長率,那把外部融資額=0,形成一個公式,用其來反映內涵增長的特點。

一、外部融資銷售增長比(分子分母比,按照順序除)

【理論部分】

含義:代表每增加1元營業收入需要追加的外部融資額,也稱為“外部融資額占銷售增長的百分比”。

【關于含義的總結】代表每XX1元(分母)需要XX(分子)。

假設:可動用的金融資產為0(簡化計算,所以現在只需減去“增加的留存收益”),經營資產銷售百分比、 經營負債銷售百分比保持不變。

【計算部分】

(1)外部融資額(根據銷售百分比法)

=增量收入×凈經營資產銷售百分比①-預計營業收入×預計營業凈利率×(1-預計股利支付率)②

(2)外部融資銷售增長比【在外部融資額的基礎上除一個銷售增長】

=外部融資額/增量收入

=凈經營資產銷售百分比①-[(1+銷售增長率)/銷售增長率]×預計營業凈利率×(1-預計股利支付率)②

【公式推導】

什么是內含增長率?

二、內含增長率的計算

【方法一】

(1)計算思路:令外部融資銷售增長比為0,求銷售增長率。

(2)計算公式

0=凈經營資產銷售百分比-[(1+銷售增長率)/銷售增長率]×預計營業凈利率×(1-預計股利支付率)

【方法二】

內含增長率=(預計營業凈利率×凈經營資產周轉次數×預計利潤留存率)/(1-預計營業凈利率×凈經營資產周轉次數×預計利潤留存率)=分子/(1-分子)

【提示】公式中使用的指標為預測期數據,若題中給出指標不變(與基期相同),則可以使用基期數據。

【公式2的直接運用】

(2014年多選題)甲公司無法取得外部融資,只能依靠內部積累增長。在其他因素不變的情況下,下列說法中正確的有( ?。?。

A、營業凈利率越高,內含增長率越高

B、凈經營資產周轉次數越高,內含增長率越高

C、經營負債銷售百分比越高,內含增長率越高

D、股利支付率越高,內含增長率越高

【答案】ABC

【解析】根據內含增長率=(預計營業凈利率×凈經營資產周轉次數×預計利潤留存率)/(1-預計營業凈利率×凈經營資產周轉次數×預計利潤留存率)可知,預計營業凈利率越高,凈經營資產周轉次數越高,預計利潤留存率越高,內含增長率越高,選項A、B正確,選項D錯誤。經營負債銷售百分比越高,凈經營資產銷售百分比越低,凈經營資產周轉次數越高,內含增長率越高,選項C正確。

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